近日，一则“东方证券的两融业务新增了一个‘即时平仓线’，目前东方证券的即时平仓线是115%，平仓线是130%，预警线150%”的消息突然刷屏。
券商中国记者了解到，这一做法在业内并不鲜见，不同的券商叫法不同，有的叫次日平仓线，有的叫紧急平仓线等，数值基本都在115%左右。
券商两融人士向券商中国记者表示，这种做法主要是为了进一步防范风险。传统的平仓线，维持担保比例高处置速度慢，在当前部分股票20%日涨跌幅的情况下，容易导致维保比例跌破100%。相较之下，即时平仓线的处置就更加高效，避免投资者损失进一步扩大。
市场方面，5月12日上午，A股市场有所回调。沪深两市早间成交21704亿元。
两融余额再创新高
Wind数据显示，截至5月11日，A股市场两融余额中的融资余额达28130亿元，创出历史新高。值得注意的是，这是A股市场融资余额历史性地首次突破2.8万亿元。在此之前，A股市场两融余额已于5月8日率先突破2.8万亿元。
至此，A股市场融资余额已经连续4个交易日增长，4个交易日累计增加额超过1100亿元。2026年以来，A股市场融资余额已累计增长近2900亿元。在融资余额和两融余额快速增长的同时，两融交易额也在快速提升。数据显示，5月11日当天，A股两融交易额进一步提升，达到3760亿元，创出近5个月新高。
另外，上交所最新数据显示，4月A股新开户数合计249.13万户，较去年同期的192.44万户增长29%，但相比3月的460.14万户则环比减少46%。
东方证券新增“即时平仓线”
东方证券近日发布公告称，为进一步完善融资融券业务风险监控体系，切实保护投资者合法权益，根据《东方证券股份有限公司融资融券合同（202605版）》相关约定，公司在融资融券业务中增加“即时平仓线”监控指标，自2026年5月18日起施行。
东方证券称，“即时平仓线”是指公司对投资者信用账户风险状况进行监控的特定维持担保比例值。T日收盘后，若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线，投资者应在T+1日上午收市前，将维持担保比例提升至平仓线及以上，否则T+1日上午收市后公司即有权实行强制平仓。融资融券业务即时平仓线参数为115%。公司有权根据市场情况、自身风险管理需求、您的风险承受能力等因素，对您的即时平仓线参数进行动态调整。
东方证券提醒投资者密切关注自身信用账户维持担保比例、集中度等风险指标，合理控制杠杆与仓位，及时足额补充担保物或了结相关负债，防范强制平仓风险。
多家券商已设置这类指标
券商中国记者了解到，东方证券新增“即时平仓线”的做法并非新鲜事，行业此前早有先例，多家券商早已设置类似的指标，只不过有的券商称之为“次日平仓线”或“紧急平仓线”。
2025年3月，国泰海通调整两融部分参数，增设“紧急平仓线”，“紧急平仓线”的数值为110%。根据合同，“紧急平仓线”是对投资者信用交易风险状况监控的一种预警参数。当投资者日终（设为T日）清算后信用账户维持担保比例低于紧急平仓线且投资者未按照券商要求将其信用账户维持担保比例提高至关注线以上的，券商可在下一交易日（T+1日）对其进行强制平仓。
2023年10月，光大证券发布了《关于新增融资融券业务次日平仓线的公告》。公告称，为加强融资融券业务风险管控，保护投资者的合法权益，公司决定自2023年10月30日起对投资者信用账户维持担保比例新增设置次日平仓线，次日平仓线为维持担保比例115%。当交易日（T日）日终清算后，投资者信用账户的维持担保比例低于次日平仓线，且未能按合同约定补充足额担保物或偿还融资融券负债，公司有权按合同约定自T+1日下午13:00起实施强制平仓，投资者与公司另有约定的除外。
2023年2日，国信证券调整两融业务的次日平仓线。对信用账户开通创业板股票新交易权限、科创板股票交易权限或北交所股票交易权限的投资者，当信用账户日终清算后的维持担保比例低于次日平仓线（115%）时，投资者须在下一个交易日上午收市（上午11点30分）前补充担保物，使追加担保物后的维持担保比例不低于130%；如投资者未能按时足额补充担保物的，国信证券有权以合同约定的方式实施强制平仓。
进一步防范风险
据悉，目前券商两融都会设置多个指标，比如预警线150%，追保线130%，平仓线130%，次日平仓线115%等。这是两融账户的维持担保比例风控阶梯，是券商控制杠杆风险、防范亏损穿底的核心预警与平仓规则。各档位逐级从安全到风险。
预警线150%是第一道风险提醒关口。当账户维持担保比例跌破150%，券商就会发出风险预警，投资者需要留意账户浮亏、提前准备补仓或减仓。
追保线130%，风险进一步升级的强预警线。一旦维持担保比例低于130%，券商就会正式触发追加担保物通知（追保通知），要求投资者在规定时间内补充保证金、减仓降杠杆，把担保比例拉回安全区间以上。
平仓线130%，当担保比例持续跌破130%、且没有按时完成追加担保，券商有权盘中直接强制卖出投资者的持仓，用来归还投资者的融资/融券负债。
次日平仓线115%，可以说是最终风控底线。如果担保比例跌到115%，账户风险已经极高，券商不再给追保缓冲空间，下一交易日会直接执行批量强制平仓，直到担保比例回升至安全标准。
券商两融人士向记者解释称，如果没有次日平仓线的话，当投资者在T日跌破平仓线时，券商只能要求投资者在T+1日补仓。如果投资者在T+1没有补仓，券商在T+2日才能平仓。
但是现在部分股票是20%的涨跌幅，这种情况下，投资者账户的维持担保比例就容易跌破100%。
排版：刘珺宇
校对：王锦程
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